Politique de change et croissance économique

Cet ouvrage analyse la relation entre la politique de change et la croissance économique dans les pays en développement et émergents de 1980 à 2008, en mettant l’accent sur le niveau et la volatilité des taux de change. Après une discussion théorique, ces relations ont été explorées empiriquement, démontrant une corrélation positive entre un taux de change sous-évalué et la croissance économique, et une corrélation négative entre la volatilité des taux de change et la croissance économique dans les pays en développement et émergents. Ses conclusions soulignent que les accords de change caractérisés par un taux de change compétitif et stable représentent une stratégie de politique de change favorable à la croissance, tandis qu’un taux de change apprécié et volatil s’inscrit dans un régime néfaste, qui décourage la croissance économique. Au Brésil, entre 1994 et 2008, on peut identifier un arrangement monétaire néfaste, compte tenu de la tendance à l’appréciation et à la volatilité excessive. Dans ce contexte, il a été souligné qu’il était nécessaire de réduire la vulnérabilité aux mouvements du compte de capital et du compte financier au Brésil, ce qui permettrait à la fois de réduire la volatilité excessive du taux de change et de contribuer à maintenir un taux de change compétitif afin de stimuler les exportations, les investissements et la croissance.